Головною подією світових валютних ринків у минулому серпні став той фактор, що індекс американського долара (долар проти кошика світових валют) в серпні знизився на 0,1%. Експерти сходяться на думці, що це трапилось через відсутність заявлених Дональдом Трампом реформ та теперішні геополітичні ризики, пов’язані насамперед з непередбачуваною поведінкою Північної Кореї.

При цьому ситуація в Європі поліпшується: Європейський центробанк вже у вересні почне поступове згортання програми викупу активів, що підтримує інтерес до євро і інших європейських валют. Відтак євро на світових ринках в серпні подорожчав проти долара США на 0,6% до рівня 1,191. Відповідно й курс продажу безготівкового євро в Україні в серпні виріс на 0,4% до 30,41 грн., а готівкового – на 0,5% до 30,62 грн.


Натомість курс продажу безготівкового долара США в Україні в серпні знизився на 0,5% до 25,7 грн., а готівкового – на 1% до 25,72 грн. Таким чином гривня досягла максимальних рівнів з жовтня минулого року на тлі зростаючої пропозиції іноземної валюти на внутрішньому ринку та послаблення американського долара на світових ринках. Зміцненню гривні також сприяли покупки ОВДП нерезидентами. Обсяг ОВДП у володінні нерезидентів зріс з 3 млн. грн. на початку серпня до 586 млн. грн. в кінці серпня.


Отож на курс гривні у вересні буде впливати безліч факторів. Тому експерти ГК FOREX CLUB Україна розглядають три можливі сценарії розвитку ситуації на валютному ринку.

Сценарій перший

Відновлення ділової активності та нарощування обсягів закупівлі енергоресурсів, звісно, будуть чинити значний тиск на гривню. На тлі цього на ринку може розвинутися самотужний попит, який буде втягувати в покупки нових учасників. Вплинути на курс також можуть великі витрати на держзакупівлі або податкові відшкодування. При цьому макроекономічне тло не дає підстав для зміцнення гривні. По-перше, триває скорочення промислового виробництва. По-друге, залишається фактор блокади ОРДЛО, скорочення активності гірничо-металургійного сектора та його експорту. Крім того, погіршилися логістичні можливості Маріуполя та його конкурентних пропозицій в зв'язку з будівництвом Керченського моста російськими окупантами. Так само логістичні витрати ГМК-сектора можуть погіршити стан галузі, при неминучому підвищенні тарифів на залізничні перевезення, що буде послаблювати приплив валюти. А цінові тенденції по ключовим українським експортним напрямкам є доволі суперечливими. Скажімо, вартість пшениці впала на 6,4%, кукурудзи – на 6,1%, тоді як вартість соняшникової олії підвищилася на 2,7%. Натомість на ринках металів переважає позитивна динаміка.

«Боргове навантаження, яке припадає на 2023-2021 роки, вимагає концентрації значних ресурсів. Тільки в 2023 році, за оцінками НБУ, доведеться виплатити понад 11 млрд. доларів за зовнішніми зобов'язаннями держави і держкомпаній. Для накопичення таких обсягів необхідно залучати додаткові ресурси на зовнішніх та внутрішніх ринках, що посилить тиск на курс. Очікуючи такого тиску, ринок буде утримувати девальваційні настрої», – зазначає Андрій Шевчишин, старший аналітик ГК FOREX CLUB.

Сценарій другий

Зміцнення гривні можливо й відбудеться при зростанні зовнішніх інвестицій, позитивних очікуваннях старту земельної реформи та відновлення співпраці з МВФ, сприятливих тенденціях на світових ринках. Поліпшити настрої на валютному ринку, та знизити навантаження на гривню може також подальша приватизація. Одні лише очікування цього здатні стримувати гривню від девальвації. Водночас заклики американських інвестиційних банкірів вкладати в Україну можуть стати істотною підтримкою ринку. Крім цього, експерти відзначають можливість здійснення операцій Carry Trade, завдяки високій різниці між ставками ОВДП та американського ринку. Однак розраховувати на великі обсяги таких спекулятивних інвестицій не доводиться.

Сценарій третій

Песимістичний сценарій розвитку ситуації на валютному ринку можливий у разі переважання негативних факторів – падіння цін на сировинних ринках, уповільнення економіки, спаду інвестиційної активності та геополітичних ризиках. Тим більш, що середній курс продажу готівкового євро в Україні в вересні, виходячи з базового прогнозу, може скласти 29,7-32 грн. за євро. Адже зміцнення євро в останні дні серпня стало настільки сильним, що навіть ЄЦБ відреагував на це. Можливо, нині цей регулятор припинить згортання стимулюючих програм або зробить його більш м'яким, що скоригує євро. Відтак діапазон коливання пари євро/долар на світових ринках може скласти 1,15-1,21. Не слід тут забувати й про російський рубль, діапазон коливання курсу продажу котрого у готівковому вимірі в вересні може скласти 0,425-0,445 грн. за руб. А головним тригером цього руху стане курс рубля до долара США та динаміка світових цін на нафту.

Ігор Галущак