Кому вигідна девальвація гривні«Не такий страшний курс, як його скачки» - такий урок січня-лютого 2015 року, який виніс бізнес з дестабілізації на валютному ринку. Критичний поріг представники різних галузей економіки визначають в діапазоні 25-30 грн / $.

Новий курс - більше не предмет для дискусій, а даність як мінімум на середньострокову перспективу. Бізнес намагається освоїтися з новими параметрами 22/25 гривень за долар, пише Forbes.

Агросектор: співвідношення імпорту / експорту в зовнішньому товарообігу галузі: 27% / 73% (УКТЗЕД 1-24)

Експортно орієнтовані аграрії - переважно зерновики і виробники масел - в цілому виграють від падіння національної валюти. «Завдяки девальвації експортери сільгосппродукції мають короткострокові бонуси, так як не всі витрати ростуть синхронно з доларом. Особливо це стосується зарплат», - пояснює голова правління агрохолдингу «Сварог Вест Груп» Андрій Гордійчук.

У компаній - переважно тваринників - реалізують свої товари на внутрішньому ринку, ставлення до девальвації протилежне. Через нееластичність внутрішньоукраїнських цін по відношенню до курсових коливань будь-яке подорожчання імпорту вкрай болісно відбивається на цій групі виробників. «Частина витрат, прив'язаних до курсу долара, зростає. Ціна реалізації на внутрішньому ринку, звичайно ж, підтягнеться в майбутньому, але це займе півроку-рік, - вважає менеджер. - [Для операторів внутрішнього ринку] все залежить від того, чи є у компанії запас міцності, щоб витримати цю затримку ».

Що об'єднує всіх агровиробників, незалежно від географії збуту, так це труднощі з імпортом, які виникають за неконтрольованої девальвації. «У імпортерів є проблема з придбанням валюти - вона купується з великими розривами по часу і цінами купівлі / продажу. У зв'язку з цим постачальники завищують ціни в очікуванні девальвації і максимально притримують продукцію для майбутньої реалізації», - пояснює заступник генерального директора Ukrlandfarming Ігор Петрашко.

«Починаючи з курсу 25 гривень за долар, і з кожним новим підвищенням ми наближалися до колапсу», - додає Андрій Гордійчук. За його оцінками, собівартість сільгосптоварів мінімум на 60% прив'язана до курсу іноземної валюти. Причому залежність може бути значно вище, якщо компанія обслуговує валютні кредити.

Хімпром: співвідношення імпорту / експорту в зовнішньому товарообігу галузі: 69% / 31% (УКТЗЕД 28-38)

На хімічну галузь, значно залежну від зарубіжних поставок газу, девальвація і подорожчання імпорту мали вкрай негативний вплив. Як пояснює Дмитро Гордейчук, головний аналітик інформаційної компанії «Інфоіндустрія», триразове зростання курсу іноземної валюти запустило інфляційні процеси, зупинити які дуже складно.

«Виявляється великий розрив між курсовими цінами імпорту та експорту. При поставках на зовнішні ринки ви продаєте валюту за цінами міжбанку, але імпортери збільшують свої розцінки на 10-40% залежно від темпів девальвації. Навіть зараз імпортери продовжують закладати у вартість своєї продукції курс 30-35 гривень за долар», - пояснює Гордейчук.

За його словами, долар по 30 гривень був на межі критичної позначки для хімпрому.

Наростити експорт, який був би рятівним в таких умовах, хімікам не вдалося. У 2014-му він навіть знизився на 29% - до $ 3 млрд. Через скорочення імпорту добрив в минулому році продукція вітчизняного виробництва масово поставлялася на внутрішній ринок. «На експорт продається третину карбаміду (1,6 млн тонн в 2014 році), по решті ж хімії експорту практично немає», - додає аналітик.

Ревальвація національної валюти після глибокого просідання в лютому не мала сильного впливу на основну частину хімпрому - більшість підприємств зробили свої продажі на півтора-два місяці вперед. Зате перевести подих змогли кілька категорій імпортерів. За словами Гордійчука, це в першу чергу «полімерники», на 100% залежні від зовнішніх поставок сировини. А крім них - виробники побутової хімії та косметики.

ПЕК: співвідношення імпорту / експорту в зовнішньому товарообігу галузі: 83% / 13% (УКТЗЕД 27)

Факторами енергетичної залежності України в 2014 році була не тільки географія поставок, але і радикальне подорожчання імпортних енергоресурсів. Директор Інституту енергетичних досліджень Дмитро Марунич вважає, що основні труднощі у ПЕК ще попереду: «Минулого року середня ціна долара становила 11,49 гривні. Навіть те, що ми будемо мати при курсі 21,7 гривні за долар - це вже критичний показник. З цим курсом наші підприємства зіткнулися тільки зараз ». Згідно з його розрахунками, тривале закріплення курсу в 30 гривень за долар поставило б енергетику на грань зупинки - ринкова ціна імпортного газу в цьому випадку склала б 12 600 гривень.

Оцінювати перспективи галузі Марунич не береться, як мінімум, до кінця нинішнього року. «Після підвищення цін для внутрішніх споживачів ще незрозумілий рівень неплатежів. Якщо він буде критичним, ці «приб'є» як «Нафтогаз», так і постачальників інших енергоресурсів», - вважає експерт. Він також нагадує, що за минулий рік дефіцит найбільшої НАК виріс у 8 разів - з 15 до 115 млрд гривень. За його оцінками, скорочення імпорту енергоресурсів в 2014 році відбулося також не завдяки економії населення, а за рахунок втрати контролю над частиною території країни і зупинки місцевої промисловості.

Крім споживачів імпортного газу, від курсових коливань істотно страждають і продавці нафтопродуктів. За даними Інституту енергетичних досліджень, в попередньому місяці продажі бензину в Україні знизилися приблизно на 30% в порівнянні з лютим минулого року. У найменшій же мірі девальвація позначається на тепло- і електрогенерації.

Зіграти на руку девальвація може лише лічених експортерам галузі, серед яких - виробники феросплавів. «В основному ПЕК у нас імпортер, але «ферросплавщики» минулого року заробили на 30-40% більше [ніж в 2013-м]», - зазначає Марунич. Більш рентабельними стануть також поставки основної статті українського енергетичного експорту - електроенергіїв. Тим не менш, приклад ДТЕК Ріната Ахметова, що спрацювала в 2014 році зі збитком 20 млрд гривень, показує: додаткова виручка від експорту електроенергії не здатна нівелювати негативні ефекти девальвації для енергетики.

Рітейл: співвідношення імпорту / експорту в зовнішньому товарообігу основної продукції рітейлу: 64% / 36% (УКТЗЕД 42-43, 50-67, 85, 90-92, 95)

У лютому - під час рекордної девальвації гривні - рітейлери намагалися скоротити закупівлі товару до мінімуму. У цей період їм доводилося розпродавати запаси, накопичені в попередні місяці. «При курсі 30 гривень за долар ми не купили практично нічого, що можна було запропонувати покупцеві», - стверджує Сергій Цибульський, генеральний директор мережі супермаркетів побутової техніки «Ельдорадо».

За його словами, відмітка в 30 гривень за долар була критичним кордоном девальвації для українських ритейлерів - щоб підтримувати діяльність при такому курсі, мережі довелося б закрити до 40% магазинів по всій Україні. Основними способами компенсації валютних втрат для рітейлерів залишаються скорочення форматів, асортименту і торгових площ.

Середній курс, за яким куплені залишки на складах, Цибульський оцінює в 19 гривень за долар. При цьому зараз поставки техніки ведуться приблизно по 23 гривні за долар. «Лінійного збільшення цін під час девальвації не було - мережі компенсували зростання курсу. Просто постачальники несли збитки і брали їх на себе », - пояснює рітейлер.

Він також зазначає, що зміцнення національної валюти після просідання в січні здобуло негативний психологічний ефект на споживчий попит. «Насправді покупець зараз бачить ціни з урахуванням реального курсу. Споживачі чекають здешевлення, однак собівартість і ціна в майбутньому буде тільки зростати», - констатує Цибульський. Згідно з його спостереженнями, у березні попит впав наполовину в порівнянні з піковими продажами в лютому. «Не порушило цей тренд навіть 8 березня, хоча зазвичай у цей час спостерігається сплеск продажів», - додає він.

Металургія: співвідношення імпорту / експорту в зовнішньому товарообігу галузі: 18% / 82% (УКТЗЕД 72-83)

Металургійна галузь - один з головних вигодонабувачів від девальвації. За рахунок падіння доларової собівартості продукції її представники можуть набагато краще конкурувати на зовнішніх ринках, ніж при курсі в 8 гривень за долар.

Рентабельність роботи металургів збільшується пропорційно падінню собівартості в іноземній валюті. «У найбільшому виграші опиняються вертикально інтегровані компанії, які споживають свій кокс, руду та інші фактори виробництва - гривнева складова в собівартості їх продукції вище», - пояснює Роман Тополюк, аналітик консалтингової компанії Concorde Capital.

Згідно з його оцінками, забезпеченість хоча б залізорудною сировиною дозволяє металургам домогтися паритету імпорту і гривневих витрат у сукупних витратах. У приклад аналітик призводить компанію Ferrexpo Костянтина Жеваго, у якої собівартість залізорудних окатишів до девальвації становила $ 60 за тонну. Вже при курсі 12 гривень за долар ця цифра знизилася на $ 14-15.

Один з небагатьох негативних ефектів знецінення гривні - скорочення внутрішнього ринку, що історично займає 15-20% в структурі продажів металургів. «При курсі 20 гривень за долар покупці всередині країни не можуть брати у гривні ціни, які еквівалентні доларовими», - говорить Тополюк.

Проте, назвати райдужним положення металургійної галузі зараз дуже важко - приблизно половина української металопродукції виробляється в Донецькій і Луганській областях. «Напевно, немає такого підприємства на Донбасі, яке не зупинилося або не знизило виробництво через війну. До того ж продовжується падіння світових цін: у 2014-му вони знизилися на 20-25%, з початку нинішнього року - ще на 10-15% », - констатує експерт.

FMCG: співвідношення імпорту / експорту в зовнішньому товарообігу готових харчових продуктів: 46% / 54% (УКТЗЕД 16-24)

Основна проблема, з якою стикаються виробники товарів повсякденного попиту - жорсткість цін в умовах низької купівельної спроможності населення. Людмила Дригало, засновник компанії з виробництва заморожених напівфабрикатів «Дригало», зазначає, що з початку ослаблення гривні в минулому році підприємству вдалося збільшити свої відпускні ціни лише на 15%.

«Ми не можемо змінювати вартість рівноцінно валютних коливань. Торговельні мережі намагаються зберегти стабільність і не дозволяють різко піднімати або опускати ціни за договорами», - нарікає підприємець. З початку девальваційних процесів рентабельність її виробництва впала з 3% до негативних значень. Позначилося подорожчання сировини, що займає 42% у собівартості готової продукції, та інших факторів виробництва: комунальних послуг, палива і т.д. Зниження цін на сільгосппродукти - основна сировина підприємства - внаслідок зміцнення гривні з кінця лютого дозволяє їй сподіватися на роботу «в нуль» в майбутньому.

За словами Дригало, в момент пікового зростання долара обмінний курс був близький до критичних значень для її галузі. У цей момент не тільки спостерігався дефіцит оборотних коштів, але також погіршилися умови роботи з контрагентами. «Якщо раніше давалися відстрочки платежів, то тоді все вимагали передоплати через невизначеність курсу», - говорить вона.

Отримати вигоди від падіння гривні можуть лише компанії, в продажах яких експорт займає істотну частку. Для «Дригало», генеруючої за рахунок зовнішніх поставок лише 5% операційної виручки, ця опція неактуальна. «Експортні договори у нас тристоронні - [із зарубіжними покупцями] ми працюємо через дистриб'юторів і не працюємо з іноземною валютою», - стверджує Дригало.

Автопром

Автопром піддався потрійного удару: з одного боку - подорожчання продукції, і без того відноситься до класу дорогих покупок, з іншого - зниження купівельної спроможності населення, а з третього - скорочення банківського споживчого кредитування.

Глава правління «Рено Україна» Яна Міненко зазначає, що динаміка продажів як ринку, так і конкретно бренду Renault стала негативною: «При цьому продажі Renault впали менше, ніж склало падіння ринку, а саме: ринок впав на 78%, а продажі Renault впали на 71%, що і дозволило нам збільшити частку ринку, досягнувши 7,8% його частки, і завоювати 2-е місце в автомобільному рейтингу ».

На негативну динаміку продажів вплинули наступні фактори: конфлікт на сході країни, девальвація національної валюти, і як наслідок - різке зниження купівельної спроможності. Компаніям доводиться підміняти банки, надаючи споживачам аналогічні продукти. «Тому саме цей фактор (продаж в кредит) не вплинув на негативну динаміку продажів», - підкреслює Міненко.

За її оцінками, рівень девальвації давно подолав критичну межу. «Ринок вже в 2014-му був менше, ніж ринок 12-річної давності (у 2002 році)», - говорить вона.

Тенденції імпортозаміщення в автомобільному ринку не спостерігається. «Наприклад, наш найдоступніший автомобіль Renault Logan коштує на 10-15% дорожче аналогічного локального продукту», - пояснює топ-менеджер.






Друкувати
Алексей
Група: Гості 23 марта 2015 16:32
1


ШОК!!!!! Политолог из США: Минск — II умер. Вашингтон убил его
http://www.xx-centure.com.ua/archives/14953
Найбільш популярні матеріали